芒果麻麻的阅读楼(2017.12.5)

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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2017-12-6 22:53 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
12.6. D2
第五章第六章,文中我说,那就是我没能体会股票赌博与股票投机之间至关重要的区别。然而,7年阅读纸带价格的经验以及对这种游戏的某种天赋让我游刃有余,我的盈利即使算不上一大笔财富,至少也是很高的回。
我理解了博取价格波动与预测不可避免的涨跌趋势之间,以及赌博与投机之间的本质区别。文中说,不要过度投机,不要过度关注股市走势图的细节,而应关注整个市场的走势。我作息规律,开始对交易报告、铁路公司盈利、财务和商业报告感兴趣。不要听前辈的忠告,所谓的贴士。忽视股票市场的大幅震荡,急于入市和出市,这是我致命的缺陷。没有人可以捕获所有的价格波动。在牛市行情中,你要做的是买进并耐心持有,直到你认为牛市已经接近尾声。要做到这一点,你需要研究市场总体的走势,而不是轻信所谓的贴士,也可以忽略影响单一股票的特殊因素。此后,你必须从所持有的这些股票中跳出来,不要陷进冥思苦想之中,这样才能耐心持有,直到你认为——或者你愿意这么说的话,你认为你已经看出市场的的拐点,即整体市场呈现逆转的迹象。你必须开动脑筋,发挥自己的聪明才智;否则,我的忠告不过是白痴般的呓语,即所谓低买。这就是我所学到的一切——研究市场的整体走势,建立自己的头寸并坚持到底。
我凭直接做空联合太平洋铁路公司,赚的25万美金。之后我又一次失利,我即刻意识到,这是我应得的报应,我忽略了经验对我的告诫,却听信了所谓的贴士。我将自己确凿的信念搁置一旁,而听信了朋友的猜疑,仅仅是因为他是与这笔交易没有利害关系的人,按照常规这并不是说,我所学到的是“不要听信任何贴士,只要遵从自己的感觉”。而是说,我对自己更有信心,我终于有能力挑战那些过时的交易系统。这次萨拉托加的经历纯属偶然,是毫无计划的一次操作。从那以后,我开始思考市场的基本条件而不是个股的表现。在学习投机这一艰辛的过程中,我自我提升了一级。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2017-12-7 10:56 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
12.7  D3
第七章  一般人都很懒,期待别人告诉他这是牛市,而且告诉他买那只股票会挣钱,不想思考。后面说的问题就看不懂了。
第八章 多年来,我已经饱受缺乏经验、年少无知和资金不足之苦。如今,我觉得自己面目一新。我对投机交易的态度今非昔比,这使得我了解到在纽约闯荡多年屡战屡败业绩不佳的原因。现在,我有丰厚的资源、经验和信心,我急不可耐地尝试用新的钥匙打开市场大门上的另一把锁——时机之锁!而后我有一次破产了。又重拾信心。刻间,我恢复了声誉和信用。这也是在经纪公司的营业厅谋生的绝妙之处,无论这个过程是否是纯属偶然。但是,这一次我是绝对正确的,既不是因为灵感,也不是来自阅读纸带的技巧,而是我对影响整体市场的基本条件做了分析。我不是在猜测,我所期待的是必然易。但是我可以告诉你,当股市按照我的预测向前推进时,我有生以来第一次感觉到,在我的生命中有一支同盟军——世界上最强大和最可信赖的同盟军:影响股市的基本条件。它们尽其所能地在助我一臂之力,或许它们有时积累后备时稍有延误,但是它们是可以信赖的同盟军,只要我有足够的耐心。我不是凭我的纸带阅读技巧或我的直觉在和机会对抗,而是影响市场行情的各种事件无可阻挡的内在逻辑在助我盈利。不想失掉全部的头寸。目前的市场还不适合我再度入市交易。在对价商号交易时,我赚到第一个10000美元又失去了,那是因为我不断地跳进跳出,每天都在不停地交易,无论基本市场条件如何。我不想再犯同样的错误。而且,不要忘记,我不久以前曾遭破产,因为我过早地估计市场行情崩溃的到来,并在时机到来之前便开始卖出。现在,我有了大笔盈利,我渴望兑现,并由此体味我决策的正确性。股市回升曾经击中了我,我遭到破产的命运,而今我不打算再让下个回升的行情将我逐出市场。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2017-12-8 15:06 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
12.8. D4
第九章  我不再盲目赌博,或者只在乎驾驭这种游戏的技巧,而是通过精心的研究和深思熟虑来获取成功。我还发现,几乎人人都采用过欺骗手法进行交易,然而,一切终有因果报应。常常有些不相识的人慕名而来,向我表示祝贺。他们所有的人只是对我赚了多少钱感兴趣,而只字不提我首次向他们谈到的对熊市的看法。他们认为那不过是一个股市失意者对过去的事情仍然怀恨在心并牢骚满腹。他们对我所预见的货币市场的困境置之不理。他们认为,我的经纪行的会计只是用了一点点墨水在我名下的分类账册的资产一栏上填上了数字,这对他们而言是一种不可思议的成就。
这一天是永难忘怀的一天:1907年10月24日。最终,情势变得很明显,在资金席位周围等待已经毫无希望,因为根本就不会有资金出现。股市濒临地狱之门。
那天的晚些时候,我听说纽约股票交易所的总裁R.H·托马斯先生得知华尔街所有的经纪行面临灭顶之灾的消息后,四处求援。他访问这些银行服从了,动用了大约2000万美元的储备金。这次行动挽救了股市。银行资金的恐慌延迟,直到随后的一周才最终到来,但并没有像预想的那样来得那么猛烈。J.P·摩根是一位真正的男子汉。就是这一天,是自我从事股票交易以来,在我的记忆中最生动的一天。正是这一天,我的盈利超过100万美元。这标志着我第一次按精密计划进行的交易战略大获全胜,成功收尾。我所预见的都已成为过去的事实。但是,超越这一切,我所感觉到的是:我自己的狂热梦想终于实现。我是这一天的市场之王!
当然,我随后会对此做出解释。我在纽约呆了几年之后,常常会绞尽脑汁试图找出精确的原因,为什么,我作为一个15岁的男孩,在波士顿的对价商号交易屡屡取胜,而在纽约股票交易所却行不通。我知道,总有一天我会发现错在那里,而且将不再犯错。到那时,我不仅会按正确的意愿行事,而且用知识武装自己,确保自己总是正确的。这意味着一种力量。我完好无损地走出市场。报纸的报道说,拉瑞·利文斯顿这位“豪赌少年”已经赚了几百万美元。是的,当天营业日结束时,我的身价已经超过100万美元了。然而,我最大的收获并不是美元,而是无形的财富:我掌握了一个人要赚取大额利润所应该具备的技能,我已经永久地脱离了赌徒这一等级的交易层次,我至少学会了如何明智地进行大规模的交易。这是我职业生涯中最珍贵的一天。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2017-12-12 22:31 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
12.12  D5
第十章  一个人在股票市场赚了钱之后,他很快就会丢掉节俭的习惯。但是,在丧失财富之后,需要更长的时间才能改掉挥霍的习惯。事实上,我更喜欢做商品期货交易,而不是股票交易。商品期货交易具有更大的合理性,这是毫无疑问的,实际上也如此。相对于股票交易而言,商品期货交易带有更多的商业经营的特征。一般公众从来都不愿意费心劳神去思考问题,也不会去寻求答案。一般美国人无论身处何地,或在任何时候,都不会多思多想,只是径直走进经纪行的营业所,查一下纸带价格,无论是股票市场或商品期货市场都是如此。在所有开始进入之前真正需要研究的游戏中,股市游戏有其特殊性,交易人进入游戏,却放弃了通常他所进行的极聪明的前期准备和预先已告诫自己的某些原则。他宁愿以自己财产的一半在股市上冒险,而在研究股市上所花的精力还不及他选购一辆中等价位的汽车那么多。阅读纸带的目的在于确定下一步应该交易多少,什么时候交易最好——就是说,买进是否比卖出更明智。这种思考方式对于股市和棉花或小麦以及燕麦市场而言,都是完全相同的。你观察市场——就是说,你阅读纸带的价格记录——目的只有一个:判断价格方向,即价格走势。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2017-12-15 07:50 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
12.15  D6
第十一章 人类的本性  公众对自己的交易常常是一知半解的,自我意识常常不合时宜地闯进脑海,因此,他们的思考也很难深入和透彻。专业人士更关心的问题是自己是否正确而不是只想着赚钱。
第十二章  一个投机者有很多敌人,很多敌人来自于自身,并干扰交易者的思维,我自己在面对这些内部的敌人时就犯过很多错误。我已经认识到,一个人或许拥有一个独特的头脑并终生习惯于独立思考,然而,在面对一个极有说服力的劝诱时依然是脆弱的。我对于投机者常犯的普通错误还是具有相当免疫力的,比如贪婪、恐惧和欲望。但是,毕竟我是一个普通人,还是难免犯错误。我开始买进棉花期货,很快就达到我通常的持仓量,大约是6万包。这是我交易生涯中最愚蠢的一次交易。我不是依据自己独立的观察和推论来随着市场的起伏进行交易,我不过是在充当别人的傀儡,玩着另一个人的游戏。这种极端明显的愚蠢操作并没有到此为止。我不仅在没有理由看好多头的情况下买进,而且我并没有遵从我多年的交易经验,逐步加码累积头寸。其结果,由于听信他人,做错了交易,我亏损了。我记得很清楚,当时我是怎样日复一日地买进棉花并且不断加码的。你认为我持续买进的原因是什么呢?为了保持价格不下跌!还有什么行为比这种超级傻瓜的行为更为愚蠢的呢?我纯粹是在抛出越来越多的资金——最终损失了更多的资本。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2017-12-16 07:56 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
12.16  D7  
第十三章  利文斯顿破产,威廉森假意帮助他,实则为自己的遗产。
第十四章  市场处于大熊市,我利用信用额度赚钱反而欠债100万,最后我另谋生计。另外我开始研究自己的错误。并且明白了自己因受破产影响情绪,总是无法安心交易。后来我申请破产,从威廉森那里得到了500股的助力,我终于赢得了又一次胜利!1916年,我在清算后赚了大约300万美元,当牛市持续时,我一直在做多头,当随后熊市行情开始后我就一直做空头。我以前说过,一个人没有必要和市场的多头或空头一方结缘而相携终生。
第十五章  没有什么操纵可以将股市行情打压下来,或者让它保持低位不变。关于这件事没有任何神秘可言。只要肯动脑思考几秒钟,人人都能明白这个道理,假如一位操盘手袭击一只股票——将这只股票的价格压到实际价值以下,那么一定会有什么不可避免的事情要发生,是什么呢?为什么会这样?袭击者立刻会遭遇内部买入者的阻击。如果这只股票的卖出价偏低而且有利可图,知道这只股票实际价值的人总是会买进的。如果内部买入者无力买进,那是因为总体情况对他们形成了阻力,他们无法自由支配自有资源,这样的总体条件并不是看涨的征兆。当人们谈到突袭的时候,其推论是指突袭本身是不合理的,几乎是在犯罪。但是,在一只股票的实际价值以下卖出股票也许是一种冒险行为。最好记住这一点,一只被突袭的股票没有上涨,这通常说明没有多少内部买入者,如果有,价格就不能维持低位。我可以这么说,所谓突袭,有99%的案例是属于合理的下跌,不时还会加速下跌,并非主要由职业交易者的操作引起,无论他有多大能力调动大额头寸。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2017-12-19 07:38 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
12.19  D8
新书 第一章
一叶落而知天下秋,一果熟而知万物硕”,这就是蜡烛图技术所追求的最高境界。因为无论什么样的市场变化,都可以从之前的发展趋势中找到蛛丝马迹。从这个意义上来说,也就是谁能最先准确无误地找到这些预示市场发展前景的线索,谁就有可能占得先机继而获利或保值止损。金融市场的参与者通常都是采用基本面分析法和技术分析法来进行投资研究和决策的。基本面分析更多的是从宏观领域来关注相关的财务信息,而技术分析则可以通过蜡烛图形态来评估股票或者其他金融工具的市场表现。
基本面分析的重要性固然无可替代,然而,在瞬息万变的市场形态里,却不能迅速地显示参与的心理因素在市场中的重要性。而无数的市场实例证明,市场参与者的情绪波动时刻都会影响到市场基本面的状况,其中时间越短,心理因素在市场中的重要性就会越显著。通过仔细观察,我们可以发现,在很多形势一片大好的基本面预期之下,却遭遇了市场的狂跌不止。就像证券投资专家伯纳德·巴鲁克曾经提到过的那样:市场波动之中最重要的因素并不是事件本身,而是人们对于事件的反应。就算我们发现一只股票的基本面非常优秀,但是当整个大盘剧烈下跌时,谁能保证这只股票还能继续上涨或是纹丝不动呢。由此可以预见,当大盘整体下跌时,这只基本面并未发生波动的股票一定会受到影响。而蜡烛图正是我们洞察市场参与者情绪状态的最有力的工具。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-1-3 11:48 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.1.3  D9
当我们以窗口作为支撑或阻挡时应该明白,行情可能暂时跌破上升窗口的底部,或暂时上穿下降窗口的顶部,然后再沿着窗口的跳空方向反弹(上升窗口)或回落(下跌窗口)。它作为蜡烛图不容忽略的技术之一,是显而易见的。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-1-4 08:00 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.1.4  D10
深夜一点思索。以前我总认为涨5个点10个点很难,现在才发现涨跌5个点10个点不难,因为有涨有跌,有断断续续的调整。眼光应该长远,不要要求一直涨。再一个,我发现,资本积累很重要,像我现在没多少钱,即使翻番,复利,又能有多少呢?所以,以后攒攒,应该找一只能让自己翻倍的股。多读书,少跟风。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-2-23 22:29 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.2.23   D11
大盘于几日之内大跌,又于几日之内大涨。大跌时也有担心,想退出,又想加仓,可是没有筹码了,这估计不是最遗憾的。终究因为自己没有建立自己的体系,总是想别人所说。加仓固然冒险,问题是选择哪个基金加仓。现在慢慢发现,好的基金,什么时候都是好的。因为稳中求胜。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-2-25 10:19 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.2.25    D12
之前看书上说,股票不宜短线,可是为什么那么多人喜欢短线交易?之前看书上说,基金要长久持有,可是中国的市场适合持有一只基金4 5年吗?是不是真的每次都是熊长牛短?为什么去年大多数人或者说一直大部分散户是不挣钱甚至赔钱的?如何能够捂住股?如何能够在大跌时静下心来?怎么看财务报告?18年首先要学会看大盘。从今天开始。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-2-27 09:40 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.2.27   D13
看见创业板一天涨3%我就想去买,看见那个基金一天涨5%6%我就想马上去买。可是问题是这个基金值得我买吗?因为一天涨势惊人就想持有,这种持有能长久吗?这种想法是错误的。君不见之前看见哪个涨马上买,后来就跌了,人人都是看涨不看跌,如果你想持有一个基金,不能仅仅它一天涨势惊人就马上买入,这不能作为买入的理由。如果再选基金,一定要慎重。其实创业板反弹是正常的,跌了那么久难道不应该反弹一点吗?
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-2-28 22:53 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.2.28   D14
第一章,思考的力量
巴菲特的招牌式策略是购买那些他认为价格远低于实际价值的大企业,并“永远”拥有它们。索罗斯则以在即期和远期市场上做巨额杠杆交易而闻名。
两人的区别实在不能再大了,他们的投资方法有天壤之别。表面上看,他们的共同之处不多。但我想,如果有某件事是巴菲特和索罗斯都会做的,那它就可能是至关重要的,甚至有可能是他们的成功秘诀。
当他们投资时,他们关注的焦点不是预期利润。事实上,他们不是为钱而投资的。
两人更重视的是不赔钱,而不是赚钱。
他们从来不做分散化投资:对某一投资对象,他们总是能买多少就买多少。
他们的成功与他们预测市场或经济未来走势的能力绝对没有任何关系。
这就是思考习惯的力量。
思考习惯的要素
习惯是一种经不断重复而逐渐形成的自动经验反应。在养成一种习惯后,它的作用过程主要是潜意识的。
这对优秀的拼写者来说显然是事实:他完全意识不到他是怎样拼对一个词的。他只“知道”他的拼法是正确的。某种程度上说,这些不是潜意识的。但意识只是思想冰山的顶端。在每一次有意识的思考背后,决策或行为都是一系列潜意识思考过程的复杂结合—更别说足以让意志最坚定的人都垮掉的潜在信念和情绪了。同样,一个在潜意识中相信“我不会赚钱”或“我是一个失败者”的投资者不可能在市场上获得成功,不管他学到了多少技巧,也不管他有多么努力。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-3-1 00:15 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.3.1  D15
第二章 七种致命的投资信念
致命投资信念一:要想赚大钱,必须先预测市场的下一步动向。
现实:在对市场的预测上,成功的投资者并不比你我强。
致命投资信念二:“权威”信念——即便我不会预测市场,总有其他人会,而我要做的只是找到这么一个人。
现实:如果你真的能预见到未来,你是站在房顶上大声谈论它,还是闭紧嘴巴,开一个佣金账户然后大发横财?
致命投资信念三:“内部消息”是赚大钱的途径。
现实:沃伦·巴菲特是世界上最富有的投资者之一。他最喜欢的投资“消息”来源通常是可以免费获得的—公司年报。
致命投资信念四:分散化。
现实:沃伦·巴菲特的惊人成就是靠集中投资创造的。他只会重点购买他选定的 六家大企业的股票。根据乔治·索罗斯所说,重要的不是你对市场的判断是否正确,而是你在判断正确的时候赚了多少钱,在判断错误的时候又赔了多少钱。索罗斯的成功要诀与巴菲特的完全一样:用大投资创造远高于其他投资潜在损失的巨额利润。
分散化策略的效果则恰恰相反:你持有许多公司的少量股票,就算其中的一只股票疯涨,你的总资产可能也变化不大。
所有成功投资者都会告诉你:分散化投资是荒唐可笑的。
致命投资信念五:要赚大钱,就要冒大险。
致命投资信念六:“系统”信念:某些地方的某些人已经开发出了一种能确保投资利润的系统—技术分析、原理分析、电脑化交易、江恩三角(Gann triangles)(3),甚至占星术的神秘结合。
现实:这种信念是“权威”信念的必然产物—只要一名投资者使用某位权威的系统,他赚的钱就会像这位权威(自称能赚到的)一样多。这种普遍的致命投资信念正是推销商品交易系统的人能够赚大钱的原因。
致命投资信念七:我知道未来将会怎样—而且市场“必然”会证明我是对的。
现实:这种信念是投资狂热的一个常见特征。就在1929年股崩前几个星期,实际上每个人都相信欧文·费希尔(Irving Fisher)的话:“股市已经到达了一个新的永久性高点……”当黄金价格在20世纪70年代暴涨时,人们很容易相信恶性通货膨胀是不可避免的。在雅虎、亚马逊、eBay和数百家“网络炸弹企业”的股价天天上涨时,你很难反驳20世纪90年代的华尔街颂歌—“利润不是问题”。带着教条思想进入市场是所有七种致命投资信念中最有害的一种。


第三章 保住现有财富
巴菲特几乎会把他赚的每一分钱都存起来……从6岁时挨家挨户推销可乐,到今天不肯卖掉哪怕一股伯克希尔·哈撒韦公司的股票,他一生都是如此。
对巴菲特来说,钱赚来了就该保存起来,永远不能失去或花掉。保住资本是他的个性和投资风格的基础。
你知道这些钱算上20年的复利相当于多少钱吗?”
这种对钱的态度渗透在他的投资思维中。例如,他曾在伯克希尔公司1992年年会上说:“我想我最糟糕的决策就是在20或21岁的时候去一家加油站工作。我损失了20%的净资产。所以说,我估计那家加油站让我损失了大约8亿美元。”
当你我赔了钱,我们会计算我们实际失去了多少美元。但巴菲特不是这么做的。他眼中的损失是那些美元本来可能变成的东西。对他来说,赔钱是对“看财富增长”这一基本目标的严重背离。
这并不意味着投资大师在考虑一笔投资时总是会首先问:我怎么才能保住我的资本?事实上,在做出投资决策的那一刻,他甚至可能不会想到这个问题。
同样,投资大师不需要去考虑保住资本。在他的投资规则下,他自然能保住资本,就像我靠保持车距来避免死于车祸一样。
不管个人风格如何,投资大师的方法总是投资于巴菲特所说的“高概率事件”,他们不会投资于其他任何东西。
如果你投资于“高概率事件”,你几乎肯定能盈利。而损失风险微不足道—有时候根本不存在。
当保住资本内化到了你的系统中,你只会做这样的投资。这就是投资大师的秘诀。
投资大师承认,他要对他的行为后果负责。当他遭受损失时,他不会说“市场跟我作对”或“我的经纪人给了我一个坏建议”。他会对他自己说:“我犯了一个错误。”他总是毫无怨言地接受结果,分析行动中的失误,以免再次犯同样的错误,然后继续前进。
通过对利润和损失负责,投资大师在指挥着他自己。就像冲浪高手一样,他不认为他能指挥海浪。但在经验丰富且能控制自身行为的前提下,他知道何时乘浪,何时避浪,因此很少被“击倒”。
听众提出这样一个问题:“谁曾在市场中赔钱?”差不多每一个人都会把手举起来。然后我会问:“你们之中又有多少人把钱赚回来了—在市场中?”几乎所有人都会把手放下。
对普通投资者来说,投资只是副业。如果他赔了钱,他会用他的薪水、养老基金或其他财产填补他的账户。他几乎从来不在市场中赢回那些钱。
对投资大师来说,投资不是副业,而是他的生命—因此如果他赔了钱,他就失去了生命的一部分。
如果你损失了投资资本的50%,你必须将你的资金翻倍才能回到最初的起点。如果你的年平均投资回报率是12%,你要花6年时间才能复原。对年平均回报率为24.7%的巴菲特来说,要花3年零2个月;而回报率为28.6%的索罗斯“只需”花2年零9个月。
多么浪费时间!如果最初避免损失,事情岂不是会简单一些?
你应该明白巴菲特和索罗斯为什么会大声回答说:“是的!”他们知道,避免赔钱远比赚钱要容易。



第四章 乔治·索罗斯不冒险吗
无意识能力
如果你是个经验丰富的司机,你就有做出瞬间判断(减速、加速、左转还是右转)以避开可能事故或路面凹坑的能力。
你可能有过为避免事故而踩刹车或急转弯的经历,但直到你做出躲避行动之后,你才会完全意识到危险的性质。你的决定完全是在下意识的状态下做出的。
这样的自动反应是长年经验的结果。
稍微想一想,你就会意识到开车是一种相当复杂的行为。想想看你在同一时刻所注意的所有事情:你却在无意识状态下自动解决了多体问题—变换车道就行了。
当你的潜意识指挥你开车时,你的意识是自由的,可以用于谈话、注意信号灯或听音乐。
但对某个从没开过车因而没有经验和能力的人来说,坐在方向盘后面是一种威胁到生命的高风险行为。你在学车之前也一样。
学习的四个阶段
表面上看,投资大师是以一种在外人看来很危险的方式轻轻松松地瞬间采取行动的—特别是在他们似乎不假思索的时候。沃伦·巴菲特可能会在不到10分钟时间内决定购买一家价值数百万美元的公司,所有的计算已经在他脑海中完成了。他甚至不需要在信封背面写点什么。另外,他的这些快速决策大多都是正确的。
只有完成了下述四个阶段的学习,你才能做到这一点:
无意识无能:不知道他的无知。
有意识无能:知道他不知道。
有意识能力:知道他知道哪些,又不知道哪些。
无意识能力:知道他知道。
无意识无能是一种你甚至不知道你不知道的状态:许多年轻人在为什么说投资新手所碰到的最糟糕的事情就是在第一笔投资中赚大钱?无意识无能就是原因。他的成功使他相信自己已经找到了交易或投资的秘诀,他真的知道他在做些什么。于是他会重复他第一次的做法—但只会大吃一惊地发现他遭受了巨大的损失。处在无意识无能状态对你的财富是极为有害的。
有意识无能是掌握任何问题的第一步。它是指你清醒地承认你确实不知道该怎么做,你也完全接受你自己的无知。
这可能会带来失望、悲观或无望的感觉,而这些感觉会让某些人彻底放弃投资。但唯有如此,你才能认识到掌握一个问题需要一个刻苦学习的过程。
有意识能力说明你已经开始掌握一个问题,但你的行动还没有达到无意识的境界。在这个学习阶段,你必须要在有意识的状态下采取每一个行动。例如,在学车的时候,你必须清楚你的手和脚放在什么地方,认真思考是否该踩刹车、转方向盘或换挡……而在这个过程中,你在有意识地思考如何做每一个动作。
在这个阶段,你的反应远比老手要慢。
这绝不意味着你无法行动。你可以做出同沃伦·巴菲特一样的投资决策。但巴菲特用10分钟做出的决策,你可能要用10天甚至10个月才能做出:你必须思考一笔投资的每一个方面,有意识地使用分析工具并学习大多数知识。而这些工具和知识,已经存在于巴菲特的下意识思维中。
当你的知识丰富起来,当你的技巧逐渐提高,当你一遍遍使用这些知识和技巧,从而积累起经验时,它们就会变得越来越“自动化”,从你的意识中转移到你的潜意识中。
你最终会到达最后一个阶段—
无意识能力。这是大师的境界,他只管行动,甚至可能不知道他具体是怎么行动的。
表面上看,大师在凭借无意识能力做出决策时是不费吹灰之力的,而他的行为方式可能会将你我吓死。
我们认为大师的行动是充满风险的。但我们的真正意思是,这些行动对我们来说是充满风险的—如果我们也做出同样行动的话。比如,一个曾到索罗斯的办公室拜访他的人回忆说,当索罗斯中断会谈做出了一个数亿美元的投资决策时,“我吓得发抖,晚上都无法入眠。他在冒这么大的风险。你得有钢铁般的神经才敢这么做”。
当乔治·索罗斯用100亿美元的杠杆做空英镑时(1992年),他是在冒险吗?对我们来说,他是在冒险。但我们容易根据我们自己的尺度来判断他的风险水平,或者认为他的风险是绝对的。无论是哪种情况,我们都会认为他面临着巨大的风险。
但索罗斯知道他在做什么。他相信风险水平是完全可管理的。他已经算出,即便亏损,损失也不会超过4%,“因此其中的风险真的非常小。到92页。

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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-3-2 14:43 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.3.2  D16
笔记:
一 改变你的思考习惯
二 七种错误的投资习惯:
1 要想赚大钱,必须先预测市场的下一步动向。
2 权威”信念——即便我不会预测市场,总有其他人会,而我要做的只是找到这么一个人。
3 “内部消息”是赚大钱的途径。
4 分散化。
5 要赚大钱,就要冒大险。
6 “系统”信念:某些地方的某些人已经开发出了一种能确保投资利润的系统—技术分析、原理分析、电脑化交易、江恩三角甚至占星术的神秘结合。
7 我知道未来将会怎样—而且市场“必然”会证明我是对的。
三 包住本金永远是第一位的
1 承认错误,找出原因。投资大师承认,他要对他的行为后果负责。当他遭受损失时,他不会说“市场跟我作对”或“我的经纪人给了我一个坏建议”。他会对他自己说:“我犯了一个错误。”他总是毫无怨言地接受结果,分析行动中的失误,以免再次犯同样的错误,然后继续前进。

1 努力回避风险
2 不存在通往无意识能力的捷径。
当你的知识丰富起来,当你的技巧逐渐提高,当你一遍遍使用这些知识和技巧,从而积累起经验时,它们就会变得越来越“自动化”,从你的意识中转移到你的潜意识中。
你最终会到达最后一个阶段—无意识能力。这是大师的境界,他只管行动,甚至可能不知道他具体是怎么行动的。
3 我们认为的风险在专业投资者那里可能就是风险极低。
4 你说今年目标10%不是等到你赚到了才知道是10%。优秀的建筑师从一开始就知道他的房子能立的住。
5 巴菲特投资一只股票不是因为它马上要涨,而是因为符合他的投资标准,因为迟早会涨。
99页

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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-3-5 21:53 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.3.5.  D17
巴菲特选择好的公司投资,而不是关注这个公司今天或者明天在股市的涨跌而买。
成功的关键你必须建立自己的体系,有自己的思考,不能照搬别人的操作。而且要做大量的独立研究。

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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-3-7 21:58 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.3.7  D18
持有赢钱的投资,直到事先确定的退出条件成立
投资大师 持有赢钱的投资,直到事先确定的退出条件成立。
失败的投资者 很少有事先确定的退出法则。常常因担心小利润会转变成损失而匆匆脱手,因此经常错失大利润。
在我进入之前,我就知道何时退出了。
——布鲁斯·柯凡纳

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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-3-9 22:57 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.3.9  D19
钱来得容易吗
如果你认为你可以随便找一家高尔夫球俱乐部,不经任何特殊训练就与“老虎”伍兹较量一番,每个人都会嘲笑你的想法。只有疯子才会相信一个从没打过网球的人能在温布尔登大赛中击败安德烈·阿加西。哪一个脑子正常的人会向迈克·泰森发起挑战,指望自己熬过15秒钟?
那么,人们为什么会认为他们只要开个经纪人账户,投入5000美元,就能获得像沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯那样高的回报呢?
因为他们认为投资是致富的捷径,不需要特殊的训练和学习。七种致命投资信念中的每一种都暗含着这种错误的想法。而某些十足的业余投资者幸运地在网络繁荣这样的狂热期中捞了一把又支持了这样的想法。
即便是像沃伦·巴菲特和彼得·林奇这样的投资大师也曾(无意中)助长过这种想法,因为他们曾说过:你要做的所有事情就是找到几家你能以适当的价格买下来的好公司,并坚持投资于它们。
市场确实没有进入障碍。你不需要拥有任何肢体技能,不需要像顶尖运动员和音乐会上的钢琴家那样从进入幼儿园就开始训练。而且每一本投资书籍和CNBC上的每一个发言者都把投资说得无比简单。
投资确实简单—如果你已经拥有了无意识能力的话。但要想达到这种境界,你必须先“交学费”。
巴菲特和索罗斯最初都没想“交学费”。但当他们在实践中犯了错误,分析错误,从错误中学习时,他们正是在“交学费”。在这个过程中,他们所遭受的损失是他们对长期成功的“投资”。
经受赔钱的痛苦是经验积累的重要环节。对这样的损失做何反应是决定一个投资者最终成败的至关重要的因素。
为了成功,巴菲特和索罗斯都已竭尽全力。他们愿意为了实现他们的目标而“多努力一些”。一个错误或一笔损失不会动摇他们对自己的信心。他们不会感情用事。用巴菲特的话说,“一只股票并不知道谁拥有它。在它起起落落的过程中,你可能会有这样的感觉。但股票没有这样的感觉。”
通过对自己的行为负责,他们感觉到他们控制了自己的命运。他们从不责备市场或经纪人。他们赔钱是因为他们做错了某些事情—所以补救措施也在他们的控制之下。
不能像巴菲特和索罗斯这样对自己的错误做出反应的投资者,不会有足够的耐心去“交学费”。

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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-3-11 22:00 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.3.11. D20
一个完整的投资系统包含有关下列12个问题的详细规则:
1. 买什么
2. 何时买
3. 出价多少
4. 怎么买
5. 买入量占投资组合的比例多大
6. 投资后的监控
7. 何时卖
8. 投资组合结构和杠杆的使用
9. 调查方法
10.对市场崩溃这样的系统性冲击的防范措施
11.处理错误
12.在系统无效时怎么做


投资大师
1. 相信最高优先级的事情永远是保住资本,这是他的投资策略的基石。
2. 作为习惯一的结果,他是风险厌恶者。
3. 他有他自己的投资哲学,这种哲学是他的个性、能力、知识、品位和目标的表达。因此,任何两个极为成功的投资者都不可能有一样的投资哲学。
4. 已经开发并检验了他自己的个性化选择、购买和抛售投资系统。
5. 认为分散化是荒唐可笑的。
6. 憎恨缴纳税款和其他交易成本,巧妙地安排他的行动以合法实现税额最小化。
7. 只投资于他懂的领域。
8. 从来不做不符合他标准的投资。可以很轻松地对任何事情说“不”。
9. 不断寻找符合他的标准的新投资机会,积极进行独立调查研究。只愿意听取那些他有充分的理由去尊重的投资者或分析家的意见。
10. 当找不到符合他的标准的投资机会时,他会耐心等待,直到发现机会。
11. 在做出决策后即刻行动。
12. 持有赢钱的投资,直到事先确定的退出条件成立。
13. 坚定地遵守他自己的系统。
14. 知道自己也会犯错。在发现错误的时候即刻纠正它们,因此很少遭受大损失。
15. 把错误看成学习的机会。
16. 随着经验的积累,他的回报也越来越多……现在他似乎能用更少的时间赚更多的钱。因为他已经“交了学费”。
17. 几乎从不对任何人说他在做些什么。对其他人如何评价他的投资决策没兴趣也不关心。
18. 已经成功地将他的大多数任务委派给了其他人。
19. 花的钱远少于他赚的钱。
20. 工作是为了刺激和自我实现,不是为钱。
21. 迷恋投资的过程(并从中得到满足);可以轻松摆脱任何个别投资对象。
22. 24小时不离投资。
23. 把他的钱投到了他赖以谋生的地方。例如,沃伦·巴菲特的净资产有99%是伯克希尔·哈撒韦的股份,乔治·索罗斯也把他的大部分资产投入了量子基金。他们的个人利益与那些将钱托付给他们的人是完全一致的。
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 楼主| 芒果麻麻 发表于 2018-3-26 06:50 回复:50 查看:398  | 显示全部楼层
2018.3.26  D21
最近看的《投资是一场长途旅行》。这本书非常好,不像国外翻译那些书晦涩难懂,而且作者写作比较优雅,风趣。
其实我有着与大多数人同样的弱点,诱惑当前怎可抗拒?如何在漫长枯索的等待中,在抵达目的地之前,能做到心无旁骛,勇往直前?我必须承认,此时的旅行已经幻化为希腊神话中奥德修斯的绳索,这位从特洛伊凯旋的英雄命令船员将自己牢牢地绑在桅杆上,用以抵抗行程中海妖塞壬足以导致苍茫大海上灭顶之灾的魅惑歌声。
旅行中山水间双脚动得越多行得越远,愈可以体悟天地大美,万物实相;电脑前双手动得越多,心动越频乱,与其说是投资不如说是赌博,结果必是多动多错,与初心目标越来越远。其实以脚动替代手动,以行动抵抗心动,旅行与投资便奇妙地珠联璧合了。
在下一个转弯路口不期而遇,或许豁然开朗,风景如画,或许了无生趣、兴味索然,在目的地到达以前,就让一切顺其自然,怀着一颗平常心来乐观面对吧。
不仅乐观,还要快乐。没有人否认旅行是一件令人快乐的事,投资于我而言也是乐在其中,否则的话,我一定是有自虐倾向了,竟然把它作为安身立命的毕生事业。所幸的是,几位价值投资前辈均为高寿之人,邓普顿96岁,费雪97岁,“短命”如格雷厄姆也有82岁高龄,巴菲特已是84岁,他的事业伙伴芒格也是90岁高龄,两人在股东大会上依然连蹦带跳,谈笑风生。
究竟是长寿使他们成为价值投资大师(一笔成功投资的周期以十年计并不算长),还是价值投资使人长寿?表面看这的确是一个问题。不过以目前的养生研究成果来看,一个令人辗转反侧的虐心职业绝不可能让从业者长寿。
道在心中,人在路上。至于什么样的道,何方是目的地?请君慢慢读后面章节吧。古人曰,“书中自有黄金屋”,至于“颜如玉”么,就全靠你自己了。

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